rekanpenulis.com

MEAN

Misalkan kita membeli saham Telkom saat ini. Kita berencana akan menjual saham tersebut setahun mendatang. Berapa return yang bisa kita peroleh tahun mendatang (return yang diharapkan dalam waktu setahun)? Setahun mendatang tentu saja sangat tidak pasti situasinya. Dengan kata lain, return kita satu tahun mendatang juga sangat tidak pasti. Setahun mendatang, kondisi ekonomi bisa baik, sehingga harga saham Telkom akan meningkat signifkan. Dalam situasi tersebut, return yang kita peroleh akan tinggi. Sebaliknya, kondisi ekonomi tahun depan bisa jelek, sehingga harga saham Telkom turun, dan kita akan mengalami kerugian (return yang negatif). Return yang diharapkan dengan demikian merupakan variabel random (variabel yang tidak pasti nilainya). Kondisi ketidakpastian tersebut akan memunculkan risiko. Risiko tersebut terjadi jika return yang terjadi tidak sesuai dengan return yang kita harapkan (menyimpang dari yang diharapkan). Sebagai contoh, misalkan kita mengharapkan memperoleh return sebesar 10%, tetapi ada kemungkinan return yang diperoleh adalah 5%. Dengan demikian ada kemungkinan return yang diperoleh menyimpang dari return yang diharapkan. Dalam situasi tersebut kita menghadapi ketidakpastian perolehan tingkat keuntungan, yang berarti kita menghadapi risiko.

Sebagai ilustrasi lanjutan, misalkan kita membeli saham Astra (A) saat ini dan berencana akan menjual saham tersebut setahun mendatang. Karena kondisi setahun mendatang tidak pasti, kemudian dikembangkan skenario mengenai kondisi ekonomi setahun mendatang sebagai berikut ini.

Tabel 1. Return Untuk Beberapa Skenario

Tabel di atas menunjukkan lima skenario ekonomi yang saya antisipasi: sangat baik, baik, normal, jelek, dan sangat jelek. Jika kondisi ekonomi sangat baik, harga saham Astra akan naik tinggi. Dalam situasi tersebut saya akan memperoleh return sebesar 25%. Hal yang sebaliknya terjadi jika kondisi ekonomi sangat jelek. Kemudian saya mengestimasi probabilitas (kemungkinan) masing-masing situasi tersebut akan muncul.

Hukum probabilitas mengatakan bahwa:

(1) probabilitas harus berada diantara 0 dengan 1 (inklusif),

(2) jumlah probabilitas untuk semua skenario adalah 1 (100%)

Contoh probabilitas sudah memenuhi kedua hukum probabilitas.

Tabel di muka menunjukkan bahwa return setahun mendatang tidak pasti (variabel random), bisa 25%, 15%, 10%, rugi 2%, atau rugi 10%. Dengan kata lain, ada risiko dari investasi tersebut.

Berapa tingkat keuntungan yang diharapkan dari investasi A? Meskipun ada unsur ketidakpastian, tingkat keuntungan yang diharapkan bisa dihitung dengan rumus sebagai berikut ini.

E[x] = q₁ x₁ + q₂ x₂ +…+q_n x_n,

dimana xi adalah payoff i, qi adalah probabilitas dimana payoff terjadi, dan q₁ + q₂ +…+q_n = 1.

Rumus di atas menunjukkan bahwa return yang diharapkan untuk suatu aset adalah rata-rata tertimbang dari return individualnya. Pembobot dalam perhitungan tersebut adalah probabilitas untuk setiap skenarionya.

Dalam contoh di atas, tingkat keuntungan yang diharapkan untuk A adalah

E(xa) =  0,1 (25) + 0,2 (15) + 0,4 (10) + 0,2 (-2) + 0,1 (-10) = 8,1

Tingkat keuntungan yang diharapkan untuk saham A setahun mendatang adalah 8,1%.

Kolom sebelahnya menyajikan perkiraan tingkat keuntungan setahun mendatang jika kita membeli aset saham perusahaan gaplek (saham B). Jika kondisi ekonomi sangat baik, saham B justru merugi yaitu –5%. Jika kondisi ekonomi sangat jelek, saham B justru meningkat cukup banyak, sehingga returnnya menjadi 20%. Kenapa saham B bergerak berlawanan dengan kondisi perekonomian? Biasanya perusahaan bergerak searah dengan kondisi perekonomian. Jika kondisi perekonomian membaik, saham perusahaan akan meningkat, dan sebaliknya. Tetapi ada beberapa perusahaan yang mempunyai karakteristik yang terbalik, meskipun tidak banyak Sebagai contoh, pada kondisi perekonomian sangat jelak, orang tidak punya penghasilan yang cukup, dia akan makan gaplek Karena itu harga gaplek bisa meningkat dalam kondisi seperti itu. Sebaliknya, pada waktu kondisi perekonomian membaik, orang mempunyai penghasilan yang cukup, ia tidak lagi makan gaplek. Ia akan pindah makan nasi. Gaplek dalam kondisi perekonomian baik menjadi tidak laku. Tingkat keuntungan yang diharapkan untuk aset B bisa diitung dengan cara yang sama, sebagai berikut ini.

E(x_B) =  0,1 (–5 ) + 0,2 (–1) + 0,4 (4) + 0,2 (12) + 0,1 (20) = 5,3%

Dalam contoh di atas, return yang diharapkan untuk A adalah 8,1%, sementara return yang diharapkan untuk B adalah 5,3%.  Return yang diharapkan A lebih tinggi dibandingkan dengan return yang diharapkan untuk B. Apakah hal tersebut berarti saham A lebih dipilih dibandingkan dengan saham B? Jawabannya adalah belum tentu, karena kita harus melihat risikonya sebelum memutuskan.

Dari ilustrasi diatas dapat disimpulkan bahwa mean dapat digunakan untuk menentukan tingkat keuntungan yang diharapkan dari suatu investasi namun mean hanya menyediakan informasi tentang nilai rata-rata dari variabel acak, tetapi tidak menghasilkan informasi tentang tingkat risiko yang berkaitan dengan variabel acak.

Varian dan standar deviasi

Apa yang dimaksud dengan risiko? Risiko bisa didefinisikan melalui berbagai cara, misal hal yang merugikan, kemungkinan kita mengalami kejadian yang tidak diinginkan (rugi, kecelakaan). Pengertian risiko yang sering digunakan di keuangan adalah kemungkinan suatu hasil menyimpang dari hasil yang diharapkan. Sebagai contoh, kita mengharapkan untuk memperoleh keuntungan 20%, tetapi ternyata kita hanya memperoleh keuntungan sebesar 5%. dicontohkan ada distribusi dari dua investasi yaitu A dan B. Keduanya mempunyai tingkat keuntungan yang diharapkan yang sama { E(RA) = E(RB)}. Investasi mana yang risiko lebih tinggi? Diumpamakan bahwa investasi A mempunyai kemungkinan menyimpang dari hasil yang diharapkan yang lebih tinggi dibandingkan dengan investasi B. Investasi A bisa menghasilkan keuntungan sangat tinggi (jauh ke kanan), tetapi bisa juga menghasilkan keuntungan sangat rendah, rugi (jauh ke kiri). Investasi B tidak seekstrim investasi A. Observasi tersebut menunjukkan bahwa risiko A lebih besar dibandingkan dengan risiko B.

Sebagai ilustrasi lanjutan, antara pegawai negeri dengan pengusaha, mana yang mempunyai risiko yang lebih besar? Nampaknya pengusaha mempunyai risiko yang lebih besar. Jika seorang pengusaha sukses besar, maka ia bisa menjadi milyarder. Tetapi jika gagal, ia bisa kehilangan segalanya (rugi besar). Pengusaha mempunyai penyimpangan (dispersi) yang sangat besar. Pegawai negeri mempunyai penyebaran yang lebih kecil. Gaji pegawai negeri dibayarkan oleh pemerintah dan relatif tetap besarnya. Ia tidak bisa menjadi milyarder, tetapi juga tidak akan rugi besar. Dengan kata lain, risiko pengusaha lebih besar dibandingkan dengan risiko pegawai negeri.

Untuk mengukur besar kecilnya kemungkinan penyimpangan dari hasil yang diharapkan, kita bisa menggunakan tehnik statistik yang disebut deviasi standar (standard deviation). Untuk menghitung deviasi standar, kita harus menghitung varians terlebih dulu. Rumus perhitungan varians adalah sebagai berikut ini.

s2 = q1 (x1- E[x])2 + q2 (x2- E[x])2 +…+qn(xn- E[x])2

dari ilustrasi diatas dapat disimpulkan bahwa standar deviasi digunakan untuk mengukur besar kecilnya penyimpangan dari hasil yang diharapkan atau dari MEAN. Sedangkan standar deviasi sendiri didapatkan dari varians dimana standart deviasi merupakan akar dari varians.

penulis : Rinanti

Peak Load pricing adalah salah satu ilmu ekonomi yang berusaha untuk memberikan beban lebih tinggi atau harga yang lebih tinggi di saat-saat tertentu dengan tujuan untuk memperoleh laba yang sebesar-besarnya dengan memeperhatikan keefisienan waktu dan tenaga.

Peak Load pricing dapat ditemui pada banyak hal. Hal yang paling sering kita temui adalah pembebanan listrik. Listrik pada saat jam sibuk biasanya dibebankan harga lebih tinggi alasannya untuk mendapatkan pemasukan yang lebih baik dan masyarakat bisa lebih efisien dalam menggunakan listrik. Pada saat jam istirahat misalnya jam tiga pagi penggunaan listrik lebih sedikit sehingga tarif dasar pun diturunkan oleh PLN. Pada saat jam sibuk perusahaan tidak dapat memenuhi semua permintaan konsumen sehingga diberikan beban yang lebih tinggi dalam waktu itu sehingga sanggup meningkatkan hasil/ pemasukan.

Contoh peak Load pricing yang lain adalah penggunaan alat transportasi misalnya pesawat atau kereta api. Penggunaan dua transportasi ini biasanya padat pada saat akhir pecan maupun pada saat musim liburan hari besar. Perusahaan yang mengelola jasa ini biasanya memanfaatkan momentum ini untuk menghasilkan laba yang lebih baik yaitu dengan menaikkan tarifnya. Harga tiket alat transportasi akan naik pada saat momen-momen itu. Kesempatan ini digunakan oleh pengusaha untuk menghasilkan laba yang lebih baik.

Hal yang lebih sering kita temui dan itu bersifat sederhana adalah permintaan barang-barang pada saat musim lebaran. Pada saat musim lebaran biasanya permintaan naik dan banyak, sedangkan jumlah pekerja mulai menurun karena sebagian pekerja mudik lebaran. Biaya untuk membayar pekerja dipastikan lebih besar dan mahal tetapi pengusaha menetapkan prinsip peak load pricing sehingga berani membayar mahal sehingga hasil yang akan didapatkan akan tetap banyak. Dengan banyaknya hasil yang didapatkan dan penjualan juga meningkat maka akan sanggup membayar karyawan yang bekerja. Di sisi lain hasil yang didapatkan juga meningkat, incomne perusaahaan juga akan jauh lebih banyak.

Di sisi lain ketika suasana tidak ramai maka permintaan akan menurun, dengan kebijakan peak load pricing ini maka ada kemungkinan bahwa dengan harga yang rendah maka permintaan akan naik sehingga dalam masa yang seharusnya tidak ramai misalnya tiket pesawat pada hari kerja pun tetap laku dan masih ada pemasukan bagi perusahaan.

Banyak sekali keuntungan dari peak load pricing ini, di antaranya : meningkatkan efisiensi penggunaan fasilitas, meningkatkan permintaan pada periode atau masa yang tidak ramai dan menekan permintaan pada periode yang ramai. Dengan adanya kebijakan ini maka ditarik kesimpulan : harga pada periode peak lebih tinggi daripada biaya marjinal pada jangka panjang, harga pada periode off-peak sama dengan biaya marginal jangka pendek, pada kapasitas optimum penerimaan total sama dengan biaya total sehingga para konsumen pada periode peak menanggung seluruh biaya kapasitas.

penulis : Franky Husen

Berbagai jenis lelang yang utama
* Lelang Inggris
* Lelang Pertama-harga, penawaran tertutup
* Lelang Kedua-harga, penawaran tertutup
* Lelang Belanda

Pengertian Lelang Belanda

• Sebuah harga turun lelang.
• lelang dimulai dengan harga yang diminta tinggi.
• Bid menurun sampai satu penawar yang bersedia untuk membayar harga yang dikutip.
• strategis setara untuk lelang pertama-harga.

Informasi Struktur

• Informasi Sempurna
* Tiap bidder tahu persis item bernilai.
• private nilai Independen
* Bidder tahu penilaian mereka sendiri item, tapi tidak valuasi penawar lain.
* Valuasi bidder tidak tergantung pada orang-orang dari penawar lainnya.
• Afiliasi (atau berkorelasi) nilai perkiraan
* Bidder tidak tahu penilaian mereka sendiri item atau valuasi orang lain.
* Bidder menggunakan informasi mereka sendiri untuk membentuk sebuah perkiraan nilai.
* Perkiraan Nilai yang berafiliasi: perkiraan penawar yang lebih tinggi, para semakin besar kemungkinan bahwa penawar lain juga memiliki perkiraan nilai tinggi.
* Nilai-nilai umum adalah kasus khusus di mana yang benar (tetapi tidak diketahui) nilai barang adalah sama untuk semua peserta tender.

Penawaran Optimal Strategi dalam Lelang Belanda

• Jika ada penawaran yang semuanya memandang valuasi menjadi merata (atau seragam) didistribusikan antara valuasi terendah mungkin L dan valuasi tertinggi dari H, maka tawaran optimal untuk pemain risiko-netral yang penilaian sendiri adalah v adalah

b = v – vL/n

Definisi :

“Diskriminasi harga adalah menaikkan laba dengan cara menjual barang yang sama, dengan harga berbeda untuk konsumen yang berbeda atas dasar alas an yang tidak berkaitan dengan biaya” . ( William A. McEACHERN : 2001 : 149 ).

Syarat dan Kondisi :

1. Barang tidak dapat dipisahkan dari pasar satu ke pasar yang lain.
2. Sifat barang dan jasa memungkinkan untuk melakukan diskriminasi harga.
3. Sifat permintaan dan elastisitas permintaan di masing – masing pasar haruslah sangat berbeda.
4. Kebijakan diskriminasi harga tidak memerlukan biaya yang melebihi tambahan keuntungan yang diperoleh tersebut
5. Produsen dapat mengeksploiter beberapa sikap tidak rasional konsumen.

Jenis Diskriminasi Harga :

1. Diskriminasi harga tingkat pertama : berkaitan dengan penjualan setiap unit produk secara terpisah dan mengenakan harga setinggi mungkin bagi setiap unit produk yang dijual.
2. Diskriminasi harga tingkat kedua : mengacu pada penentuan harga per unit yang sama untuk sejumlah atau sekelompok produk tertentu yang dijual kepada setiap pelanggan, kemudian memberikan harga yang lebih murah per unitnya untuk sejumlah atau sekelompok tambahan produk tersebut;
3. Diskriminasi harga tingkat ketiga : mengacu pada penentuan harga yang berbeda – beda untuk produk yang sama dalam pasar yang berbeda, sehingga pendapatan marginal per unit terakhir yang dijual dalam setiap pasar sama dengan biaya marginal untuk menghasilkan

Contoh Diskriminasi Harga :

1. Penentuan harga oleh perusahaan telepon, tarif lebih tinggi pada jam jam sibuk, tarif lebih tinggi untuk bisnis daripada rumah tangga
2. penentuan harga oleh perusahaan energi (PLN, PGN) harga rendah untuk rumah tangga, tinggi untuk kalangan bisnis.
3. penentuan harga menginap di hotel yang lebih murah untuk acara – acara rapat dsb.

Kebijakan Diskriminasi Harga :

1. Kebijakan diskriminasi harga yang dilakukan oleh perusahaan monopoli pemerintah.
2. Misalnya adanya tarif yang berbeda antara tarif listrik dan tarif listrik perusahaan.
3. Kebijakan diskriminasi harga oleh jasa – jasa profesional.
4. Kebijakan diskriminasi harga di pasar internasional.

Diskriminasi harga terjadi saat produsen memberlakukan harga yang sama karena alasan yang tidak ada kaitannya dengan perbedaan biaya, tetapi tidak semua perbedaan harga mencerminkan diskriminasi harga. ( Richard G.Lipsey : 1997 : 45 ).

Persamaan Diskriminasi Harga :

MR11 == MR22 == MR == MC
TR == TTR11 ++ TTR22
?==?TTR?__11++ ?TTR?__22—TTC

penulis : Ibnu

by Galuh Trianto W

Asimetri informasi, yang terjadi ketika penjual tahu lebih banyak tentang produk tersebut daripada sang pembeli. Lemon adalah istilah slang Amerika untuk sebuah mobil yang ditemukan rusak hanya setelah mobil tersebut dibeli. Akerlof, Michael Spence, dan Joseph Stiglitz bersama-sama menerima Nobel Memorial Prize dalam Ilmu Ekonomi pada tahun 2001 untuk penelitian mereka terkait dengan informasi asimetris. Makalah Akerlof ini menggunakan pasar untuk mobil digunakan sebagai contoh dari masalah ketidakpastian berkualitas. Ini menyimpulkan bahwa pemilik mobil yang baik tidak akan menempatkan mobil mereka di pasar mobil bekas.

Informasi Asimetris

Situasi yang ada ketika beberapa orang memiliki informasi yang lebih baik daripada yang lain.

Contoh: Insider trading

Dua Jenis Informasi Asimetrik

• Karakteristik Tersembunyi

Hal salah satu pihak dari transaksi tahu tentang dirinya sendiri, tetapi tidak diketahui oleh pihak lain.

• Tindakan Tersembunyi

Tindakan yang diambil oleh salah satu pihak dalam suatu hubungan yang tidak dapat diamati oleh pihak lain.

Seleksi Merugikan

Situasi di mana individu memiliki karakteristik yang tersembunyi dan di mana hasil proses seleksi di pusatkan pada individu dengan karakteristik yang tidak diinginkan.

Contoh

• Pilihan rencana medis
• Pinjaman dengan bunga tinggi
• Asuransi mobil untuk driver dengan catatan buruk

Moral Hazard

• Situasi di mana satu pihak dalam kontrak mengambil tindakan tersembunyi yang menguntungkan dirinya dengan mengorbankan pihak lain.
• Contoh

n        Masalah principal-agent

n        Perawatan yang dilakukan dengan mobil sewa

Kemungkinan Solusi

1. Signaling

• Upaya oleh pihak diinformasikan untuk mengirim indikator teramati dari karakteristik tersembunyinya untuk pihak kurang informasi.
• Supaya bekerja, sinyal tidak harus mudah ditiru oleh jenis lainnya.
• Contoh: Pendidikan

1. Penyaringan

• Upaya oleh pihak kurang informasi memilih individu sesuai dengan karakteristik mereka.
• Sering dilakukan melalui perangkat seleksi diri

Sebuah mekanisme di mana pihak terinformasi disajikan dengan satu set pilihan, dan pilihannya mereka memilih mengungkapkan karakteristik tersembunyi mereka kepada pihak kurang informasi.

• Contoh: Diskriminasi Harga